最近几天，商业航天板块的走势明显分化，龙头强势反包涨停，8个交易日拿下5个涨停板，而部分后排标的却开始掉队。
不少人开始担心：这轮商业航天行情是不是快到头了？
笔者个人认为：行情或许未结束，但操作难度正在显著提升。
就在不久前，“朱雀三号”的成功首飞点燃了市场热情。
它不仅完成了138公里高度的飞行任务，其一级火箭还实现了高精度垂直回收，甚至有业内人士透露，此次任务中可能进行了发动机在轨重启试验，并采集了超过10万组高空再入数据。
这些都为未来可重复使用火箭技术打下了坚实基础。
但市场的目光，正快速转向下一个重磅节点：长征十二号甲（CZ-12A）的首飞。
12月6日，由中国航天科技集团第八研究院（业内简称“航天八院”）主导的长征十二号甲火箭，顺利完成静态点火试验。
按照过往经验，静态点火成功后，若无特殊情况，正式发射通常会在一周左右进行。
更值得注意的是，就在一个月前，官方曾罕见地明确表态，要“确保长征十二号甲首飞任务发射成功、回收成功”。
在航天领域，这样的措辞绝非随意——背后往往意味着技术准备已相当充分，成功概率较高。
长征十二号甲是什么级别
作为我国新一代可重复使用运载火箭的重要代表，长征十二号甲并非横空出世。
据产业调研信息，该型号早在2024年6月就完成了10公里级垂直起降试验。
今年1月，又悄然进行了一次75公里级别的高空回收试验。
虽未公开报道，但这次试验高度更接近真实飞行工况，被业内视为一次“准实”演练。
从技术参数看，长征十二号甲亮点十足：
箭体设计：采用国内首创的近4米直径（实际3.8米）箭体，在满足铁路运输限制的同时，优化了发动机布局；
动力系统：一级配置4台YF-100K液氧煤油发动机，单台推力达1250千牛，具备泵后摆能力；
运载能力：近地轨道运力不低于12吨，700公里太阳同步轨道运力超6吨，是我国目前单芯级运力最强的火箭；
技术创新：集成铝锂合金贮箱、牵制释放、液氧相容冷氦增压等多项新技术，支持10天内快速发射，并兼容多种整流罩尺寸。
市场如何应对？
随着首飞窗口临近，资金或许关注与航天八院深度关联的核心标的。
一旦长征十二号甲实现“发射+回收”双成功，不仅将验证我国在可复用火箭领域的关键突破，也可能带动商业航天板块开启新一轮上行。
这方面或许值得我们持续跟踪。
但也要清醒认识到：高预期往往伴随高波动。
若任务出现意外，短期缺乏更强催化的情况下，市场情绪可能迅速反转。
特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。
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